外洋钛白粉市场供应集中 名堂有序
外洋钛白粉市场供应集中，名堂总体坚持稳固。四至公司（划分为科慕、特诺、康诺斯和泛能诺，以下简称“四大”）占全球总产能的42.2％。2019年4月，特诺宣布完成对科斯特钛白粉营业的收购（除科斯特北美地区营业剥离给英力士旗下的英力士企业（INEOSEnterprises））。生意完成后，特诺产能从46.5万吨/年跃升至107.8万吨/年，一举成为业内第二生产商，大幅缩小了与业内第一科慕（现125万吨/年）的产能差别。凭证2020年年报显示，四大企业暂无扩产能妄想。
四大企业泛起业绩分解 全工业链优势展现
从营收端来看，2020年仅科慕实现钛白粉营业营收正增添，特诺、康斯诺和泛能拓均有差别水平下滑。其中，科慕钛白粉营业实现营收24.02亿美元，同比增添2.4％，主要系欧洲区域的市场份额重新获得所致。特诺钛白粉营业实现营收21.76亿美元，同比增添6.2％（调解2019年收购科斯特的影响后，凭证备考数据同比镌汰8％）；康诺斯钛白粉营业实现营收16.39亿美元，同比镌汰5.3％；泛能拓钛白粉营业实现营收14.31亿元，同比镌汰11.3％。2020年钛白粉整年平均售价小幅下跌，同时疫情攻击导致其前三季度销量大幅缩短，四序度最先需求显著回升，对四至公司整年业绩起到正向拉行动用。
2020年疫情攻击下，仅特诺利润率有所提升（凭证备考口径），主要受益于并购带来的协同效应和一体化优势？颇胶涂蹬邓挂嘤涤性柿吓涮，依托全工业链优势，利润率基本维持稳固。暂未实现向上一体化的泛能拓利润率则下滑3.3个百分点，主要系原质料（包括矿石本钱）的大幅上涨导致其生产本钱提升。
外洋四至公司对2021年行业景气展望相对乐观
全球钛白粉下游主要应用为涂料市场，2016年占比抵达60％。钛白粉需求和涂料消耗需求亲近相关。陪同20年下半年以来疫情影响起源修复，外洋四大钛白粉公司对其2021年钛白粉营业展望相对乐观，均展望2020年四序度的强势需求将延续，未来预计钛白粉产销量增添。同时原质料价钱或许率上涨，本钱端支持产品价钱仍有望提升。
