海内钛白粉行业2014-2015年仍有产能扩张压力，2014年出口的增速以及环保执行的力度尚不可测。2011年和2012年钛白粉产能增速较低，自2013年起，部分2011年扩产的项目最先逐步进入投产期，只管行业景气下滑另大部分项目放弃建设，我们预计2014-2015年仍有近55万吨产能增添，年均产能增速为9.5%。
钛白粉海内需求增速与其下游涂料、塑料和造纸的产量增速基本同步变换。我们以为随着下游最先触底回升，钛白粉的消耗量增速有望回升到8-10%，和国民经济增速基本匹配。
出口是钛白粉未来需求增添的主要看点。我国从2011年最先成为钛白粉净出口国，2013年三季度后钛白粉出口泛起显着改善，1-9月出口量则实现了和2012年同期持平。分单月份来看，7月、8月和9月的出口增速划分实现了同比16%、57%和27%的增添，显示着强劲苏醒的趋势，随着外围经济的苏醒，我们以为出口将成为拉动海内钛白粉景气回升的主要引擎。
海内钛白粉行业后期环保趋严，5万吨是钛白粉的经济生产规模临界点，我们预计无论是准入门槛，照旧整理重点，5万吨及以下产能的钛白粉厂家无疑将面临严重的停产退出压力。据我们的统计，目今海内产能在5万吨以下厂家抵达30家，占所有钛白粉厂商数目的一半。合计产能抵达70万吨，占目今所有产能的四分之一。我们预计未来行业将大幅提高行业的准入门槛，部分污染严重的中小企业将面临停产整理甚至是镌汰出局的压力，将有用缓解供应端的压力。
